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美國十年期公債殖利率近兩周重挫超過6％，引領三大債市上周買氣同步轉強，在暌違4周後首度出現全面淨流入。其中，投資級企業債再獲資金投資75億美元，連續吸金周數進入第30周；新興債買氣也翻5倍至11億美元，甚至是過去4周遭資金調節的高收益債，不僅轉吸金18億美元，買氣更勝新興債。

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摩根投信副總林雅慧指出，在缺乏政策預期支撐下，預料短期美元將持續弱勢，加上承接歐洲央行上周決議按兵不動利率水準和購債規模，本周市場也高度預期Fed不會升息，預期短線債市仍有喘息空間，在全球資金持續追尋收益出口前提下，債市吸金動能仍有撐，惟投資人仍須留意利率反轉風險，建議投資債券應優先配置存續期間較短、利率風險較低的高收益債。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克（Robert Cook）指出，有鑑於美國聯準會年底前仍有進一步升息和啟動縮表的機會，投資人應慎防公債殖利率反轉向上的風險，眼見高收益債存續期間短且利率敏感度低，和美國十年期公債殖利率呈現負過年送禮相關，於通膨及公債殖利率攀升期間較具投資價值，建議投資人可以核心配置。

不過，庫克（Robert Cook）也提醒，商品價格尚低於歷史中長期平均值，後續發行高收益債券的能源企業還款能力惡化機率仍高，反觀能源以外高收益債企業違約風險仍低，今年不含能源高收益債違約率僅0.92％，後續債券價格表現可期。因此，投資人參與高收益債市時，應慎選產業，才永和中秋烤肉食材能在動盪的市場環境中掌握機會。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，新興市場債方面，今年以來亞洲債市的資金流入量突破500億美元的關卡，來到過去5年來最高水準，顯示新興市場債投資人對於波動度相對較低，且仍具一定收益水準的亞洲債市的信任度逐漸提升。展望後市，許家豪建議觀察美國聯準會的動向與油價走勢，由於下一屆的聯準會主席將於第四季揭曉，可留意新一屆的聯準會對於利率走勢的態度。而就VIX恐慌指數來看，目前投資人信心滿滿，但不可忽視風險的存在，因此建議在貨幣仍較寬鬆的環境下，透過多元信用債的投資組合，降低資產波動，提高收益力。(工商時報)




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